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pg电子游戏试玩★✿。机房建设★✿，pg电子登录入口pg电子首页★✿，pg电子游戏官方平台★✿！沸沸扬扬的外卖之争★✿、闪购之战★✿，在一季度只是“浅浅”开了个局★✿，但已经足以引发太多的好奇和担忧★✿。
单从业绩来看★✿，美团的一季度是符合甚至超出预期的——收入同比增长18.1%至866亿元★✿，经调整净利润同比增长至10亿元pg娱乐电子游戏官网★✿。其中★✿，核心本地商业的收入同比增长17.8%至643亿元★✿，新业务也实现收入的双位数增长和亏损的稳步收窄★✿。
谈到二季度的指引时★✿，管理层表示尚不确定目前的非理性竞争将持续多久★✿，因此无法为二季度和2025全年提供准确指引★✿。财报后电话会上★✿，第一个问题关于外卖领域的竞争演进★✿，王兴终于表态说“我们会不惜一切代价赢得胜利”★✿，但也如他所说★✿，“这里100亿★✿，那里100亿★✿，好像每个互联网玩家都想在游戏里投入自己的100亿★✿。”——一场以牺牲利润为代价的竞争已经展开★✿。
旧战场之外★✿，新故事也不能停下★✿。进入二季度后电影首发论坛★✿，美团的国际化进展频频★✿，Keeta仍在中东继续扩展★✿、提高渗透率★✿；2024年底启动出海的小象超市★✿，近期在沙特的利雅得部分区域以“Keemart”的品牌正式上线★✿；拉美市场的第一步投入落定在巴西★✿。上周★✿，美团还在香港庆祝了Keeta的两周年★✿。
对美团而言★✿，国际化和AI是新时代里不得不主动出击的“远方”★✿，而作为传统优势业务的即时配送★✿，则是必须保住份额的“眼前”★✿。要向前望★✿，也要时刻盯紧后方★✿。
这一切似乎都是成本★✿。电话会上★✿，王兴表示★✿，将在秉持公平有序竞争原则的前提下★✿，继续加大投入电影首发论坛★✿，“预计二季度核心本地商业的收入增幅将比一季度有所放缓★✿，该分部的营业利润将同比大幅下降★✿。”
作为过去的“常胜将军”★✿，王兴说“希望所有利益相关者能透过短期波动★✿，聚焦我们的长期竞争优势和可持续增长潜力★✿。”但短期里必然发生的利润下跌无法安抚投资人★✿。财报发布后★✿，美团开盘股价下跌★✿，最低至122.3港元/股★✿，当日报收于132.1港元/股★✿。 截至发稿★✿，美团报131.4港元/股★✿。
美团核心本地商业里★✿，过去一段时期受到竞争压力的是到店酒旅业务★✿，随着它与抖音的竞争格局趋稳★✿，新的战场转移到了外卖★✿。
这场酝酿于2024年下半年pg娱乐电子游戏官网★✿、起步于2025年2月的外卖大战★✿，由京东发起★✿，美团被动成为守擂者★✿，饿了么随之加入战局★✿。
几家平台的订单量一直在“实时滚动”★✿。最新的战况是★✿，京东在5月14日宣布日订单量突破2000万单★✿；5月26日★✿，淘宝闪购联合饿了么宣布★✿，日订单量已超4000万★✿，其中茶饮订单占比25%★✿，非餐品类订单增长“远超预期”★✿。
从整个大盘来看★✿，几家平台的订单量都在增长★✿，意味着补贴战刺激了更多增量需求★✿，激活了平静的外卖市场★✿。体现到美团身上★✿，是“更多中频用户提高下单频率★✿，成为高频用户★✿。”
由于一季度的竞争变量并不明显★✿，期内其订单量同比增长9%～10%★✿，主要得益于“拼好饭”和“神抢手”的增长★✿，其中“神抢手”的订单量在一季度同比增长约50%pg娱乐电子游戏官网★✿，订单占比也持续增长★✿。进入二季度★✿，尽管竞争加剧★✿，但综合多家投行数据电影首发论坛★✿，美团外卖订单量的订单量增幅还将在10%左右★✿。
订单量还会继续维持不错增势的重要原因在于补贴★✿。一位接近美团外卖人士告诉36氪★✿，“最初内部认为★✿，京东入局只是一场短暂的营销★✿，商业模式完全难以持续★✿。”后来★✿，京东在以库迪为代表的茶饮咖啡类目“疯狂”补贴★✿，美团在保持观望一段时间后★✿，来到3月底★✿、4月初★✿，也开始有针对性地加大该类目补贴★✿，以此防守★✿。本次电线月★✿，美团的饮料品类经历了“非常强劲的增长”★✿。
我们注意到★✿，近两个月美团的补贴力度进一步加大★✿。其中★✿，对金额超出45元的“神抢手”订单★✿，每单都会补贴80%的技术服务费★✿。5月21日★✿，“神抢手”日订单量突破1000万单★✿。
“只要这种竞争继续下去★✿，我们的任务就是赢★✿。”王兴表示★✿。只是★✿，如此近身肉搏的竞争中★✿，利润必然要被牺牲——据摩根士丹利预计★✿，美团外卖二季度的营业利润将同比下降24%★✿。高盛则预计后续三个季度美团外卖的单均利润会同比大幅下降0.6～1.1元★✿，2025年该业务的利润将下滑33%★✿。
尽管如此★✿，王兴对外卖大战表现出足够的决心和信心★✿，“过去十年里★✿，我们经历了几轮非常激烈的竞争★✿，我认为这次有能力再次获胜★✿。”他同时也对当下的补贴战提出疑义★✿，“我必须指出★✿，目前行业存在某种低价低质的非理性补贴竞争★✿，从长远来看★✿，这种局面无法持续★✿。”
就客观能力而言★✿，1450万家以上的最全商户供给★✿、自配送占比60%以上所代表的运力网络等★✿，都是美团外卖10年来形成的壁垒pg娱乐电子游戏官网★✿，目前也难以被打破★✿。
行业的一个共识是★✿，外卖大战不是单独存在★✿，背后关乎着交叉销售带来的电商市场份额★✿。其中★✿，美团闪购所代表的即时零售业务★✿，正在成为美团做电商的一张最大“明牌”★✿。
今年一季度★✿，美团闪购取得了堪称优异的成绩——订单量增幅约为外卖的3倍★✿，其中非食类目订单量增长超60%★✿，总交易用户数超过5亿★✿。正式对外推出“美团闪购”品牌后★✿，其日活用户峰值被推升至近650万★✿，95后用户占比过半★✿。供给层面★✿，美团闪购有3万家门店入驻★✿，其中超1万家为便利店★✿，其余门店则覆盖3C★✿、家电★✿、美妆个护★✿、母婴★✿、宠物★✿、生活必需品和服饰等★✿。
闪购的增长之所以备受警惕★✿，是因为它代表着消费习惯的一种更迭★✿。早在2024年10月的即时零售大会上★✿，美团核心本地商业CEO王莆中就谈到闪购不再是“应急零售”★✿，而是消费心理的转变★✿，“它代表着生活的高确定性★✿，即无需计划★✿、无需囤货★✿、万物随时送达★✿。”
今年4月★✿，王莆中再次在社交平台表示★✿，要用“30分钟到家”的闪购模式★✿，取代传统电商的快递仓配体系★✿。接下来★✿，包括冰箱★✿、洗衣机等大家电以及服饰等品类在内★✿，对高客单价领域的渗透★✿，成为美团闪购的主要增长方向★✿，这些也是过去京东★✿、天猫的优势品类★✿。
乘胜追击需要投入★✿。据多家投行预估★✿，二季度闪购的订单量预计将同比增长27%左右★✿，但由于公司对618的投入★✿，该业务会录得季度亏损——5月27日★✿，美团正式宣布参与618大促★✿。36氪以白酒为例观察其优惠力度★✿，发现52度★✿、500ml的第八代五粮液售价850～860元/瓶★✿，相较天猫官方旗舰店★✿、京东自营旗舰店低出100～150元★✿，也比山姆的售价更低电影首发论坛★✿。
包含外卖★✿、闪购在内★✿，美团核心本地商业在接下来一个季度要面临的★✿，是收入增长放缓★✿、利润大幅下降★✿。但电话会上★✿，王兴多次表达要“win the game”★✿、“win the fight”的决心★✿。过去赢过多场仗的美团★✿，这次也要“不惜代价”★✿。
从香港到沙特★✿，Keeta的连番获捷★✿，某种程度上验证了美团国际化的想象空间★✿，但背后也伴随着持续的投入与亏损★✿。
第一季度★✿，美团新业务的收入同比增长19.2%至222亿元★✿，主要得益于食杂零售业务（快驴★✿、优选★✿、小象）增长★✿，以及海外业务的发展★✿。新业务亏损由22亿元环比扩大至23亿元★✿，原因在于加大了海外投入★✿。
将境外市场切分来看★✿，Keeta第一个进入的香港市场★✿，已经足够“稳”★✿。进入香港不到一年★✿，Keeta便完成市占率第一的成绩★✿。在它的激进扩张下★✿，另一主流玩家Deliveroo在今年3月宣布退出香港市场★✿，其在2024年年度报告中指出“由于竞争环境充满挑战pg娱乐电子游戏官网★✿，香港在主要市场中处于落后地位★✿。”
在香港★✿，Keeta能对其他平台形成压制性进攻★✿，倚赖的是“先增长后盈利”策略★✿，背后投入不容忽视——以更高薪资吸引外卖员★✿、商家与Keeta签订佣金率更低的合同★✿、为用户提供更高的补贴和更低的价格★✿。
凭借低定价和优秀的配送能力★✿，Keeta订单量很快滚动起来★✿，一家当地餐厅对媒体表示★✿，“Keeta进入约一年时★✿，就占据了店里85%的外卖订单★✿，Deliveroo则只有个位数★✿。”
只是★✿，用低价和骑手激励赢得市场电影首发论坛★✿、转而追求盈利后★✿，也可能引发不可预见的问题★✿。今年5月★✿，香港多区的Keeta外卖员不满平台降低单价★✿、推行优先派单及抢单机制★✿。如何在公众层面获取更多支持★✿，或许是Keeta在商业效率外需要平衡的问题★✿。
香港之后★✿，Keeta奔赴中东★✿，在沙特落地电影首发论坛★✿。目前★✿，Keeta在沙特9个城市开展业务★✿，几乎覆盖沙特所有100万+人口的城市★✿。Keeta利雅得的一位员工向媒体表示★✿，“公司内部评估Keeta已稳居市场第三名★✿，目标是尽快成为市场第一★✿。”
以系统★✿、经验的优势为基础★✿，美团占领新市场的策略是相似的——用价格优势撬动规模★✿，中东当地媒体形容“Keeta激进的降价策略正在挤压规模较小的企业★✿，并挑战利润丰厚的中东市场主流平台★✿。”
外卖之外★✿，前置仓业务以“Keemart”的品牌5月22日在利雅得上线氪了解★✿，Keemart目前仅在 Al Yasmin 区和 Granada 区运营★✿，入口设置于Keeta App内★✿，覆盖水果蔬菜★✿、零食★✿、饮料★✿、乳制品★✿、食品储藏室必需品★✿、个人护理产品和清洁用品等品类★✿，今年将陆续完成利雅得全域的覆盖★✿。
最新的动作★✿，是美团5月宣布进军巴西★✿，未来五年投资10亿美元★✿。这是拉美最具吸引力的大市场★✿，美团即将面对的竞争对手★✿，有当地的“寡头”iFood★✿，还有上个月宣布入局的中国企业滴滴★✿。
“很多人总是说其他市场跟中国市场相比很小★✿，这样说是不公平的★✿。”王兴认为★✿，沙特和巴西为美团提供了绝佳的增量机会★✿。“美团注定会成为一家全球化的公司★✿，我们并不着急★✿，会非常仔细地评估每一个机会★✿。”
持续的海外投资反映到财务层面★✿，摩根士丹利预估★✿，Keeta今年的亏损额将增加至60～70亿元★✿。
电话会上★✿，王兴重申了美团的三重战略——Building LLM★✿、AI at work★✿、AI in products★✿，并官宣将在 6 月推出 AI 驱动的业务决策助手 Kangaroo Advice★✿，可以帮助商家完成菜系选择★✿、门店选址★✿、菜单开发及门店运营等★✿，以提高商家的运营效率★✿。
美团的AI路线正一步步被外界看到★✿。在Kangaroo Advice之前★✿，36氪近期还曾独家报道★✿，美团对外推出AI编程产品“NoCode”★✿，这也是“AI at work”的代表★✿。本次电话会最后★✿，王兴也提到★✿，目前美团约有52%的新代码是由AI生成的★✿，一些研发团队中超过90%的成员都在密集使用AI编程工具★✿，“我们的目标是逐步实现所有工程师的100%采用★✿。”
回望美团创立来走过的路★✿，先是在百团大战★✿、外卖大战中猛烈出击★✿，在赢得竞争后★✿，市场开始在稳定业务之外担忧其新故事★✿，但美团优选又迟迟未能撑起想象★✿。如今的美团★✿，再次身处“古典”的激战之中★✿、同时也有看得见的“远方”——向前看★✿，是AI和国际化的新想象★✿，向内看★✿，则是即时配送领域的市场争夺★✿。这样的局面★✿，是美团过去多个时期的状态之和★✿，也更考验其耐心与执行力★✿。
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